首批10家主板注册制企业下周一上市，A股交易规则有变，机构优势将增强！

4月5日周三，清明节A股休假一天，节前周二A股成交额放量突破1.3万亿，创1年多新高，市场全面活跃。随着下周一A股主板注册制首批企业上市，沪深交易新规正式开启实施，A股将进入成熟的资本市场之列。

//A股成交创一年多新高 //

(相关资料图)

本周A股成交快速放大，市场人气全面活跃。周一万得全A成交额突破万亿，达1.25万亿；节前周二继续升温，成交额高达1.33万亿，创出2022年2月25日以来（1年多）的新高。本周4月份开始，前两个交易日在机构调仓、市场热点火爆吸引增量资金快速进场推动下，A股成交飙升，节后能否持续备受关注。

一季度末，为防止产品风格漂移，不少机构资金回归了自身主题。随着持仓的公布，4月开始不少基金便去切换到TMT等热点板块上。一来一回的操作，为A股成交放大作出了一定的贡献。另外随着国内经济的回暖，低估值的中国资产将受到更多外资的青睐。

//主板首批注册制企业即将上市 //

4月4日晚间，沪深交易所发布公告，明确主板注册制首批企业将于4月10日上市。

Wind数据显示，这10家沪深主板已完成发行等待上市的首批注册制企业分别是：陕西能源、南矿集团、江盐集团、柏诚股份、海森药业、中电港、常青科技、中信金属、中重科技和登康口腔。

//注册制下企业上市有望提速 //

据悉，上述企业均为此前证监会在审排队项目。随着全面注册制的正式实施，上述IPO项目均平移到交易所审核。

从平移后的审核节奏来看，10家企业均在2月20日获得交易所受理，发布招股说明书。3月13日进入IPO发审委会议环节，在审核通过后，次日提交注册，3月16日10家企业均获得证监会注册批复。从交易所受理至证监会下发批文，共用时24个自然日。

//下周一A股交易规则有变 //

随着主板注册制股票于4月10日上市，沪深市场新修订的交易规则将正式实施，其中最大变化在于，放开新股上市初期涨跌幅限制；优化盘中临时停牌机制；优化价格笼子机制。

2月17日沪深交易所分别发布修订后的《上海证券交易所交易规则》、《深圳证券交易所交易规则》。双方均明确，上述规则自按照《首次公开发行股票注册管理办法》发行的首只主板股票上市首日起施行。其中最为主要的变化为如下：

一是首次公开发行上市的主板股票，上市后的前五个交易日不设价格涨跌幅限制。

二是优化盘中临时停牌制度，无价格涨跌幅限制股票盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、60%的，停牌10分钟。

三是优化价格笼子机制，在复制科创板股票和创业板股票现有2%有效申报价格范围要求的同时，增加10个申报价格最小变动单位的安排。

四是增加主板股票严重异常波动指标：

1、连续10个交易日内4次出现同向异常波动情形；

2、连续10个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到+100%（-50%）；

3、连续30个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到+200%（-70%）；

4、证监会或者交易所认定属于严重异常波动的其他情形。

同时，增加本方最优价格申报和对手方最优价格申报两类市价申报方式，同时允许市价申报用于无价格涨跌幅限制证券，并引入市价申报保护限价等。

//专业机构优势进一步增强 //

博时基金首席权益策略分析师陈显顺指出，主板注册制改革后，发行价隐含的估值水平将更加接近二级市场的定价，投资者的预期可以被更加充分地反映在发行价中，这也是市场逐步走向有效的必然结果。全面注册制改革后，中小投资者的投资难度增加，研究和投资的门槛会更高，投资的风险会上升。而研究资源丰富、研究能力较强的专业机构优势会进一步凸显。

华金证券李蕙分析认为，进入4月，一方面，3月下旬加速招股的新股陆续上市、新股供给或将面临一轮集中释放；另一方面，上市公司业绩密集发布也会增添众多不确定性，可能4月新股面临的扰动将有所增加。因此，短期在新一轮新股向上周期尚未开启且扰动增加的预期之下，建议以把握局部新股机会为主，但需要特别重视节奏。具体到新股投资方向上，短期还是倾向于建议优先布局尚在发酵的主题板块或个股；同时，对于调整相对充分的部分高确定性成长新股，或可择机提前布局。

（Wind综合券商中国）

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